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¿A dónde ha ido el dinero en la industria de fondos en enero?

Como ya comentamos, en enero los fondos que han encabezado el performance de la industria han sido los que se han aprovechado de la depreciación del EUR frente a los cruces cambiarios: USD, GBP, JPY, y divisas emergentes (asiáticas principalmente). Los de renta fija a largo han enfrentado un mes complicado, si bien los que invierten en crédito se han aprovechado de la reducción de spreads en la primera parte del mes. En renta variable, la divisa distinta al EUR ha servido de cobertura natural frente a los drenajes bursátiles, mientras que las categorías RV Euro y RV España han sufrido correctivos del 5,2% y 7,4%, respectivamente.

Ahora bien, se observa que el apetito por el riesgo entre los partícipes españoles continúa incrementándose (son conscientes de que estar en activos monetarios tiene un gran coste de oportunidad) animados por las rentabilidades de 2009 en prácticamente todas las categorías de activos, que desde nuestro punto de vista, no van a renovarse este año ni de lejos.

Tabla 1: Evolución del patrimonio desagregado por suscripciones netas y efecto mercado en categorías de IICs en el mes de enero (miles de euros)

Fuente: Afinet Global EAFI a partir de datos proporcionados por Inverco.

Como se observa en la anterior tabla, existe un trasvase claro (medido por las suscripciones netas) desde activos monetarios y renta fija a corto plazo hacia principalmente:

1. renta fija mixta; aquí las gestoras de los grandes bancos nacionales captan ingentes cantidades en sus fondos mixtos,
2. renta fija largo plazo; sobre todo, en fondos de crédito privado con duraciones superiores a 3 años, y
3. fondos internacionales; los comercializados por las grandes gestoras a nivel global.

Por último destacar que, entre los fondos garantizados de RV o RF, los reembolsos se están imponiendo a las suscripciones, dado que los partícipes son reconducidos por las entidades a fondos sin garantías y ellos mismos no desean renovar fondos garantizados, por ejemplo, en un horizonte de tres años