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Mes de elevada heterogeneidad entre los fondos de inversión

Elevada heterogeneidad entre los rendimientos mensuales de los fondos de inversión correspondientes al mes de junio. En el lado positivo, destaca la revalorización de los fondos monetarios internacionales (3,9% en junio), debido principalmente a la depreciación del EUR frente a la GBP (3,67%), al JPY (3,40%) o la SEK (0,97%).  En este sentido, los fondos de RF Internacional (+1,2% en el mes) también se han beneficiado del movimiento del EUR frente a divisas non-USD, si bien el efecto duración ha drenado en la evolución de los mismos.

También, en la cola positiva de la distribución, sobresale el relativo buen momentum de los mercados emergentes: los fondos de RF suman +1,7% y los de RV Emergente Global salvan números positivos (+0,2%). La aportación de las divisas, principalmente asiáticas, ha contribuido a los números positivos. Entre la RF emergente, la ligera reducción de los EMBI spread junto con una situación más normalizada en los mercados de crédito (además de cierta apertura de éstos) justifica el performance de la categoría.

Gráfico 1: Evolución de los índices AFI de fondos de inversión desde 20.abr 

Fuente: Afinet Global EAFI, Bloomberg.

Otra vocación con excelente comportamiento en junio es la correspondiente a los fondos de RF USD. Obviando el movimiento plano del tipo de cambio USD/EUR, la fuerte relajación de la curva estadounidense se ha contagiado, además del efecto refugio, de la publicación de malos datos macro que posterga la recuperación de aquella economía y presiona a la baja las curvas de tipos.Fruto de ello, es la diferenciación frente a la evolución de meses previos: antes RF corto y largo rentaban por tipo de cambio mientras que, en junio, la duración aporta alpha.

Gráfico 2: Evolución (en EUR) en 2010 de las categorías AFI de fondos de inversión de RF USD 

Fuente: Afinet Global EAFI, Bloomberg.