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Un positivo abril para los fondos de inversión no invertidos aquí

El hecho de que casi todas las categorías “no-EUR” acaben en abril en positivo ha sido la principal consecuencia del incremento en la aversión al “riesgo europeo” en la última parte del mes. En este sentido, la renta variable no europea encabeza en abril el ranking de rentabilidades, sobresaliendo los países emergentes y los mercados estadounidenses. Por el contrario, RV Euro y RV España quedan en el vagón de cola (-2,2% y -3,5%, respectivamente, en abril) por el castigo diferencial a las bolsas de los países periféricos del Área euro (GRE, ESP, PORT e IRL). En el frente de divisas, los fondos en divisas distintas al EUR han aprovechado la debilidad de la divisa comunitaria frente al grueso de los principales cruces (destaca la depreciación frente a la GBP en un 2,2%).

Por su parte, el incremento de las turbulencias ha sido aprovechado por los fondos de retorno absoluto para seguir en positivo (aquéllos con VaR superior al 3% se anotan un 0,4%). Mientras, una vocación que se ha saldado de manera positiva en esta situación de mercado ha sido la renta fija convertible. Se anota un 0,3% en el mes y alcanza un 3,8% en el año. De nuevo, RF emergente y RF High Yield siguen encabezando el performance de este asset class (incluso en la última parte de mes, +0,7% en ambas categorías). Los primeros siguen mostrando su mejor comportamiento relativo frente a la renta fija de los países desarrollados (los datos de crecimiento de los emergentes les avala) y se han contagiado de la apreciación de las divisas locales.  Entre los fondos de HY, la fuerte reducción de los spreads en el tramo especulativo (80 pbs en EUR hasta los 617) ha sustentado su excelente performance. Igualmente, en HY USD, a la par de unos mejores resultados empresariales y unos mercados primarios abriéndose, el diferencial drena un 10% hasta los 561 pb.

Tabla 1: Variación MTD, YTD y desde el 20.abr entre las vocaciones de fondos de inversión 

Fuente: Afinet Global EAFI.